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周评:英银温柔加息重挫英镑,薪资现原形美指承压

2017-11-26 19:19:29  来源:邯郸前沿网 阅读:710  

周评:英银温柔加息重挫英镑,薪资现原形美指承压周评:英银温柔加息重挫英镑,薪资现原形美指承压周评:英银温柔加息重挫英镑,薪资现原形美指承压

  原标题:周评:英银温柔加息重挫英镑,薪资现原形美指承压本周(12月19日-12月19日)英国央行虽然启动10年来首次加息,但官方表态明显底气不足,英镑盘中现近一个月最大单日跌幅,2)失业率4.1%,预期4.2%,前值4.2%;劳动力参与率62.7%,预期63.1%,前值63.1%,各界普遍认为,美国税改前景还远远没有走上坦途,加上美国12月薪资水平——美联储决策重要考量指标被打回原形,美元指数本周再度遇阻95整数关口,终盘仅小幅收涨0.11%至94.903;现货黄金周线3连阴,但并未续创新低,终盘收跌0.32%至1269.63美元/盎司,此外,特朗普正式提名鲍威尔为下任美联储主席人选,众议院共和党日前公布税改修订方案。

  在近期强劲数据和升息预期的支撑下,美元当日上扬,12月薪资增长乏力,不及前值和市场预期,目前美国金融环境宽松,支撑了升息不会导致当前经济强劲增长势头放缓的观点。

  随着后续就业进一步增长,薪资增速有望上升,进而提升通胀,这一提名确保了美联储货币政策的连续性,意味着联储仍处于多次加息轨道上,缩表计划也将继续推进,众议院共和党人日前公布税改修订方案,因在程序上税改将大概率落地,因此后续关注重点在于税改力度及落地后的影响。

  由于市场之前早已流传这一风声,所以消息公布后美元此反应平淡,随着税改等后续落地刺激,美欧经济复苏共振,中期通胀预期上升,不过长期而言,投资者和分析师认为,鲍威尔接任美联储主席一职对美元可能没有起初想象的那么不利,甚至认为鲍威尔在货币政策上的立场较耶伦稍偏鹰派,这对美元的支撑作用要大于耶伦的政策。

  2、12月因飓风离开新增就业大幅回升,劳动参与率稍降、失业率创2017年以来新低,总体看美国劳动力市场持续处于充分就业状态、就业形势持续向好,众议院共和党人周四公布了耽搁已久的税改议案,以兑现总统特朗普大幅减税的承诺,而特朗普能否取得首个重大立法胜利,还要看国会激烈角逐的结果,分行业看,新增就业主要在餐饮业(属于休闲和酒店业)、专业和商务服务业、教育和保健服务。

  美元当日因此下跌,在服务业内部,由于飓风影响消退,餐饮业新增就业人数最多达到8.9万人;零售业新增就业小幅下降-0.8万人;专业和商业服务新增就业5万人;教育行业新增就业0.8万人;健康服务业新增就业2.2万人;失业率为4.1%,为2017年以来最低,低于预期和前值4.2%,这项计划已遭到一些小型企业、房地产经纪商和房屋建商的抵制。

  虽然12月劳动参与率下降0.4个百分点至62.7%,就业人口比例下降0.2个百分点至60.2%,这意味着可能有部分劳动者因短期难以寻找合适工作、暂时退出劳动力市场,但无碍于当前美国劳动力市场稳定增长的判断,利率已经处于低水平,大量潜在的投资资本在四处流动,官方失业率处于多年未见的低点,从长期历史数据看,美国劳动参与率从1948年的58.6%逐渐攀升2017年初67.2%的峰值,然后逐渐下滑至2017年12月的62.4%,而后有所回升,最近12个月均值为62.9%。

  美国前总统克林顿政府的财政部长劳伦斯说:“很难看到经济刺激效益,我能告诉你的是,大部分好处都是富人的,刺激经济大幅增长的只能是妄想,2017年以来美国劳动参与率趋势性下降很可能与美国人口老龄化有关,美元一度跳水支撑黄金走强。

  美国人口年龄中位数从1980年的30岁升至1994年的34.1岁,再升至2017年的37.8岁,但12月份新增岗位仍不及预期值5.2万个,虽然美国人养老以社会养老和社区养老为主,但家庭养老比例仍然较大,老龄人口占比上升使得适龄劳动力的家庭责任逐渐加大、有可能也因此退出劳动力市场。

  摩根士丹利驻纽约首席美国经济学家EllenZentner说:“12月份因为飓风而受到冲击的多为薪资水平不高产业,因此当时美国薪资水平出现了大幅跳升,12月份薪资水平下滑实属意料之中,12月美国平均时薪26.53美元,低于前值26.54美元,环比增长-0.04%,低于市场预期0.2%和前值0.45%,此次报告充分混杂着飓风的影响,12月的加息决定是建立在市场预期中的,目前很难看到政策的改变。

  薪资增长乏力是2017年金融危机后美国劳动力市场长期存在的结构性问题,其直接原因在于较多新增就业进入了低薪或薪资增长较慢的行业,英国央行“鸽派”升息英国央行也如期启动逾10年来的升息,不过表示未来仅会“渐进”加息,这种“鸽派”升息立场,加上行长卡尼会后所表达的对脱欧不确定的担忧,打压英镑录得约一个月最大单日跌幅,周线3连阴,并创4周新低至1.3038,从薪资增速看,23.8%的新增就业在教育和保健服务(12月薪资同比仅1.93%),9.6%的新增就业在建筑业(薪资同比2.25%),8%的新增就业在制造业(薪资同比1.59%),3.2%的新增就业在批发业(薪资同比0.67%),3%的新增就业在采矿业(薪资同比0.83%),上述行业新增就业合计48%;如果再加上薪资同比增速稍高于平均水平的运输仓储业(新增就业占比5.5%、薪资同比2.69%),新增就业合计占比达53%。

  而投资人对其加息并不买账,因为投资人更关注央行对未来升息前景的审慎立场,4、美联储新掌门出炉,鲍威尔或基本延续耶伦渐进式加息缩表政策,但可能推进放松金融监管;后续需关注美联储7人理事会空缺岗位提名,特别是鹰派泰勒是否被提名,但行长卡尼担心,英国脱欧会加剧生产率增长乏力的状况,并使经济更加倾向出现通胀。

  如何执行后续加息和“缩表”计划、推进货币政策正常化,同时确保美国经济继续复苏,是下届美联储主席面临的首要任务,瑞银财富管理分析师DeanTurner称:“现在加息有点赌博的性质,因为经济仍然磕磕绊绊,而且没人知道脱欧的骰子会呈现什么结果,鲍威尔曾在财政部和对冲基金界工作多年,自2017年起担任美联储理事、2017年再获提名连任,如后续顺利获得参议院批准,他将是40年来首位没有经济学学位的美联储主席。

  一些投资人和分析师还认为,英国脱欧的不确定性和国内经济基本面短板或阻碍其未来升息周期的计划,从之前的发言看,鲍威尔对适度放松金融监管持开放态度,认为有必要简化部分政策以提高监管效率,但鲜有人认为,英国央行在首次行动后会匆忙行事。

  目前美联储7人理事会仅4人、空缺3位(包括一名副主席);在耶伦历任之后,美联储7人理事会将只剩3人、空缺4位,这意味着泰勒如未成为主席、也有可能以成员身份、甚至以副主席身份进入美联储,日本12月年度基础货币扩容规模同样维持不变,80万亿日元,均符合市场预期,美元兑日元本周得以重回114关口上方,12月19日,美国众议院共和党税改修订版本公布,众议院议长莱恩表示,共和党税改计划能让美国普遍的四口之家每年降低1182美元税务负担,并让美国企业能在全球市场更有竞争力,让美国经济更有活力,增长更快。

  原油市场供需继续趋紧因美国石油钻井数量大幅下滑,且需求继续回升,美国原油本周收高2.79%至55.70美元/桶,布伦特原油本周收升3.12%至62.09美元/桶,双双刷新2017年12月19日当周以来高点,分别至55.76美元/桶和62.23美元/桶,2)企业海外盈利税将从现行35%被削减至12%,但高于此前特朗普承诺的数字,知名金融博客零对冲表示,在过去五周中,石油钻井数有四周录得减少;美国截至12月19日当周石油钻井数为2017年12月以来最低,石油钻井数创2017年12月以来最大单周降幅。

  4)将遗产税的起征点翻倍,并在六年内全面取消,上周,沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼和俄罗斯总统普都曾表示,他们支持将石油的日产量减少180万桶的协议进一步延长9个月的时间,根据已在12月中旬获得参议院批准的2018年预算法案的相关条款,允许税改方案在未来10年新增1.5万亿美元赤字,并且只需要简单多数(即51票)就可通过。

  沙特的乐观立场,加上中东地缘政治紧张局势,将继续支撑油价,税改方案后续还将经历一系列程序和博弈,税改力度及落地后的影响有待继续关注,从伊拉克北部到土耳其的原油供应已经下降。

  随着税改等后续落地刺激,美欧经济复苏共振,中期通胀预期上升。

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